Komentář k 1.10.2015

Začátek září byl z pohledu rozvíjejících se trhů především ve znamení obav týkajících se dalšího vývoje čínské ekonomiky. Výprodeje akcií zaznamenaly všechny sledované regiony. Epicentrem problémů zůstává Čína, kde zpomalení růstu a změna ve struktuře domácí poptávky (odklon od investic ke spotřebě a službám) vedly k poklesu poptávky po komoditách. Propad cen komodit se pak dále přelil do ekonomik závislých na jejich vývozu jako Brazílie a Rusko). Ačkoliv oficiální odhady HDP stále ukazují robustní růst v Číně mezi 6.5-7%, měsíční data zejména z průmyslu implikují prudké zpomalení a sentiment v hlavních sektorech ekonomiky se nachází blízko mnohaletých minim. Kromě Číny dominovaly trhům po většinu měsíce titulky z globální ekonomiky. Po zasedání FEDu v půlce měsíce se obavy o globální růst ještě prohloubily, ruku v ruce s poklesem cen komodit (ropa za září spadla téměř o 11 %). Koncem měsíce šokoval skandál Volkswagenu a spekulace ohledně zdraví společnosti Glencore a dalších producentů komodit. Globální akciový rozvíjejících trhů skončil 3,3 % v mínusu, přičemž střední Evropa na tom byla ještě hůře (-5,2 %), když byla ovlivněna nervozitou před polskými parlamentními volbami. Během září fond navýšil podíl v indických a jihokorejských akciích.