Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2012

Akciové trhy v listopadu mírně zkorigovaly svoje říjnové zisky a lehce poklesly. Trhy byly opět ovlivňovány zejména politickými událostmi a dohodami respektive nedohodami na summitech představitelů Evropské unie, zatímco makroekonomická data stála opět spíše v pozadí. Nicméně, data v USA přinesla i v listopadu spíše pozitivní překvapení. Obzvláště pozorně sledované maloobchodní prodeje na tzv. Black Friday, považované za zahájení sezony vánočních nákupů, překvapily pozitivně. Celkově pak globální akciový index ztratil 2,7 % a dolů byl tažen zejména akciemi na rozvíjejících se trzích (-6,7 %). Ty tak opět potvrdily svoji vyšší betu (v říjnu při růstu trhů měly nejvyšší zisky, nyní při poklesu opět nejvyšší ztráty). V rámci globálních emerging markets se dařilo především regionu EMEA, který poklesl jen o 2,2 %, zatímco např. Latinská Amerika ztratila 6,2 % a Asie dokonce 8,5 %. Zejména v spoledních měsících je ovšem i v rámci emerging markets vidět velmi vysoká korelace jednotlivých regionů. Ve střední Evropě ztratil nejvíce český PX index (-5,5 %), přičemž dolu byl tažen zejména bankovními tituly. Erste Bank jen v listopadu ztratila víc jak 16 % (vyjádřeno v CZK) a Komerční banka -10 %. Naopak typické defenzivní tituly byly opět relativními vítězi a např. akcie polského, českého i maďarského telekomu v listopadu bez výjimky posílily. Po mimořádném odkupu z fondu na konci měsíce října, kdy krátkodobě klesl podíl akcií ve fondu na hodnotu 80 % NAV, byl v tomto měsíci podíl akcií opět navýšen na 96% NAV.