Komentář k 1.4.2013

Ceny akcií nemovitostních společností zaznamenaly během března pouze minimální změny. Evropský nemovitostní index EPRA zakončil měsíc kladnou nulou (+0,03%), jeho vývoj tak byl v souladu s hlavními evropskými akciovými indexy, které ve stejném období zaznamenaly smíšené výsledky. Za celé první čtvrtletí pak index oslabil o 0,5%. Situace na nemovitostních trzích ve Spojených státech zůstává pořád pozitivní, data zveřejněná během března však ukazují jisté známky zpomalení. Jedná se především o index sentimentu stavebních společností, který se dostal na nejnižší hodnoty za posledních 5 měsíců. Dobrá situace v sektoru však nadále signalizována nízkým počtem neprodaných domů, růstem cen na trzích, zvýšením nově udělených stavebních povolení i nově zahájených staveb. Ve střední a východní Evropě došlo v průběhu března ke zveřejnění výsledků hospodaření většiny společností za poslední kvartál minulého roku. Situace na nemovitostních trzích regionu je stabilizovaná, neobsazenost portfolií nadále klesá, dochází k mírnému růstu nájemného a řada společností rovněž přecenila nemovitosti nahoru. Po záporných hospodářských výsledcích minulých let jsme u většiny jmen viděli opětovný návrat k ziskovosti, některé tituly však negativně překvapily (Conwert). Po postupném utahování diskontů vůči NAV nyní začíná hrát významnější roli selektivní výběr společností do portfolia. Podíl akcií ve fondu stagnoval a nyní se pohybuje na hodnotě 91 % NAV.