Komentář k 1.12.2014

Během listopadu fond nemovitostních akcií rostl, když největší růst zaznamenal sektor amerických developerských společností, které těží z rostoucí poptávky po nemovitostech. Ta je podporována nízkými sazbami hypoték, rostoucí zaměstnaností v USA a také pomalejším růstem cen nemovitostí. Počet prodaných starších domů v USA za měsíc říjen dosáhl 5,26 milionu a oproti předchozímu měsíci vzrostl o 1,5 %, čímž data překonala tržní odhad. Evropské nemovitostní společnosti vykázaly v listopadu růst, který byl tažen především poklesem úrokových sazeb v eurozóně. Evropská centrální banka totiž oznámila, že je připravena rozšířit své úsilí o podporu ekonomiky eurozóny. ECB v posledních měsících ve snaze o podporu hospodářského růstu a odvrácení deflace snížila úrokové sazby na nová rekordní minima, nabídla komerčním bankám levné úvěry a zahájila nákupy některých cenných papírů a nyní se očekává, že v dalším kroku ECB přistoupí k nákupu státních dluhopisů zemí eurozóny. Společnosti z regionu střední a východní Evropy pokračovaly ve zveřejňování čtvrtletních výsledků. Ty byly v průměru pozitivní, i když firmy vykazují jen relativně nízký organický růst (výnosy z nájmů stejných nemovitostí rostly v průměru o 1% y/y), nicméně udržují si stabilní vysoké míry obsazenosti a daří se jim snižovat náklady na svůj dluh. Společnosti s expozicí na Rusko (Immofinanz, Atrium, Warimpex) mají zatím jen požadavky nájemníků na zmírnění dopadu měnového kurzu, nicméně výhled na ruskou ekonomiku není příliš pozitivní. Podíl akcií ve fondu se pohyboval na hodnotě 97 % NAV.