Komentář k 1.10.2014

Během září fond nemovitostních akcií oslabil, když největší pokles se týkal jak amerických realitních trustů, tak developerů. Americký region byl pod tlakem především kvůli růstu výnosů, které tak reagovaly na příznivá data z americké ekonomiky implikující konec uvolněné měnové politiky a rychlejší růst sazeb. Na druhou stranu data z amerického nemovitostního trhu, sice i nadále vykazují relativně vysokou volatilitu, přesto při pohledu na delší horizont vidíme rostoucí trend. Naopak lépe se dařilo nemovitostním společnostem operujícím ve středoevropském regionu, který zůstal během tohoto měsíce téměř beze změny. V tomto regionu také pokračovalo zveřejňování čtvrtletních výsledků, když nejzajímavější byly výsledky společnosti Immofinanz, která plánuje vyplácet dividendu ve výši cca 6 %. I nadále si středoevropské nemovitostní společnosti zachovávají velmi vysoký diskont vlastního jmění vůči cenám akcií (v průměru 40%). Příznivá zůstává i situace v západní Evropě, kde rostou nájmy, klesají úrokové sazby. Podíl akcií ve fondu se pohyboval na hodnotě 95 % NAV.