Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.5.2012

Během minulého měsíce zaznamenala riziková aktiva korekci v důsledku kombinace obav ze Španělska, zhoršení makroekonomické situace jak v EU, tak v USA a dále pak obavy z výsledků voleb ve Francii a Řecku. Vliv negativních zpráv na korporátní dluhopisy byl nevýrazný a pouze přechodný zásluhou dobrého firemního fundamentu. Korekci na rizikových aktivech jsme využili k mírnému navýšení dluhopisů v portfoliu, což zahrnovalo tři skupiny operací: 1. předprodeje z kratších do delších emisí stejného emitenta (např. dluhopisy RSHB, Raspadskaya a Alfa Bank), 2. prodeje dluhopisů s nízkou výnosností a/nebo kratší splatností (např. ATF Bank, EDB, PKO Bank, Erste Bank, aj.), 3. nákupy dluhopisů s delší durací (např. Alrosa, OTP Bank, TNK-BP a Severstal). Průměrná durace tak vzrostla z 1,9 na 2,25 (což je průměr za poslední 4 roky) a zainvestovanost z 85% na 88% NAV. Fond zůstává převážně (47% NAV) v ruských korporátních eurobondech, které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska. Druhou největší část (30% NAV) portfolia pak představuje region střední a východní Evropy, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře (10% NAV) i státní a municipální dluhopisy. Fond meziměsíčně vzrostl o 0,5% (od počátku roku + 6,3%).