Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.4.2015

Korporátní dluhopisy v březnu pokračovaly v růstu. Evropské dluhopisy byly taženy programem kvantitativního uvolňování (nákupu dluhopisů) ECB. Ruské dluhopisy byly podpořeny posilováním rublu a zejména pak příměřím na východní Ukrajině, dohodnutým 11. února v Minsku. Pozitivní impuls pro dluhopisové trhy přišel i ze strany americké centrální banky, která kvůli silnému dolaru snížila predikci výše úrokových sazeb v letošním a příštím roce.
Aktivita na portfoliu byla vysoká jak na nákupní, tak na prodejní straně. Využili jsme nárůstu cen ruských dluhopisů ke snížení jejich podílu na majetku fondu z 36% na 28%. Uvolněné peněžní prostředky jsme zainvestovali do dluhopisů tureckých bank investičního ratingu. Dalšími významnějšími operacemi byly nákupy dluhopisů polské chemické firmy Synthos a čínského developera Shimao Property. Zainvestovanost vzrostla o 5% na 95% a průměrná durace o 0,1 na 1,55.
V letošním roce očekáváme pokračování zvýšené volatility. Firemní fundament v globálním měřítku je dobrý, podpořen nízkými úrokovými sazbami a dobrou ziskovostí firem. Hlavní vliv na fond budou mít ruské dluhopisy. Ve hlavním scénáři (nerozšíření vojenského konfliktu na východní Ukrajině a stabilizace cen ropy v 2 pololetí roku) bonita emitentů a pomoc ze strany státu dává předpoklady pro realizaci jejich vysokého výnosového potenciálu.