Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2012

Po většinu listopadu klesal, neboť plán řešení dluhové krize představený na říjnovém summitu EU se ukázal jako obtížně realizovatelný, svou velikostí nedostatečný a neřešící strukturální problémy, které ke krizi vedly. Těmi jsou zejména nekonkurenceschopnost jižního křídla EU, chronické deficity státních rozpočtů, jejichž řešení fiskálními úsporami povede k poklesu HDP a ztrátě politické podpory vládám a dále pak odlišné priority jednotlivých států mající za následek pomalé a komplikované hledání konsenzu na úrovni celé EU a nedostatečná podpora ze strany ECB. Korporátní dluhopisy (zejména mimo region EU a mimo finanční sektor) vykázaly určitou odolnost proti poklesu zásluhou dobrého fundamentu firem a států Emerging Markets. V závěru měsíce trhy pokles zkorigovaly následkem koordinované akce centrálních bank pro dodání dolarové likvidity a spekulacím o plánech fiskální unie EU. Aktivita na fondu byla nižší z důvodu rozšířených BIS/ASK spreadů. V první polovině měsíce převažovaly prodeje  s cílem omezit pokles fondu, takže průměrná durace (coby citlivost na změnu výnosů dluhopisů) poklesla na 2,2. V druhé polovině měsíce převažovaly nákupy a spolu s posílením USD tak zainvestovanost vzrostla až k 98% NAV.  Fond zůstává převážen v ruských korporátních eurobondech, které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska.