Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.8.2013

Hlavní vliv na finanční trhy na počátku minulého měsíce měly dvě události: i) ze strany ECB příslib úrokových sazeb na současné nebo nižší úrovni po „dlouhou dobu“, ii) ze strany šéfa FEDu upřesnění podmínek zvyšování úrokových sazeb v USA. Obě tyto události způsobily růst cen rizikových aktiv a pokles dlouhodobých úrokových sazeb. Reagovali jsme navýšením zainvestovanosti ke 100% při současném zvýšení průměrné durace na cca 2,2. Přibližně v polovině měsíce začaly v EU, resp. v USA vycházet makročísla ukazující na oživení ekonomiky EU od 2H 2013, resp. zrychlení růstu ekonomiky USA. Dluhopisy (jak státní, tak korporátní) začaly klesat, na což jsme zareagovali odprodejem dluhopisů s dlouhou splatností v objemu cca 10% portfolia a snížením průměrné durace k 1,9.
V příštích měsících očekáváme pokračování zvýšené volatility. Vzhledem k dobrému firemnímu fundamentu (globální defaultní míry a jejich výhled na příštích 12 měsíců jsou výrazně pod dlouhodobým průměrem) budeme případné korekce využívat k navýšení zainvestovanosti/durace. Naopak vzhledem k blížícímu se zvyšování sazeb v roce 2015 (negativní pro bezrizikové dluhopisy a některé firemní dluhopisy) budeme do růstu cen dluhopisy prodávat.