Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2012

Na počátku listopadu zaznamenala riziková aktiva v čele s akciemi USA mírnou korekci v reakci na vítězství Obamy v prezidentských volbách, což zkomplikuje dohodu republikánů s demokraty o rozpočtu na 2013 a patrně vyústí ve zvýšení daní korporátnímu sektoru a daní z dividend. V druhé polovině měsíce převážily pozitivní faktory, zejména pak dohoda Řecka s věřiteli, kteří přistoupili na změkčení podmínek finanční pomoci. Korporátní dluhopisy tak měsíc zakončily v plusu. Fundament firem zůstává dobrý, což ilustrují globální defaultní sazby, které jsou svou úrovní 2,8% výrazně pod dlouhodobým průměrem 4,8%. Po snížení kreditního rizika v říjnu bylo hlavním cílem listopadových operací využití vyšší volatility k optimalizaci portfolia a udržení jeho výnosového potenciálu. Zainvestovanost poklesla z 88% na 85% NAV, průměrná durace poklesla z 1,95 na 1,91. Z regionálního pohledu ve fondu převažují (46% NAV) dluhopisy střední a východní Evropy včetně ČR, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře i státní a municipální dluhopisy. Nadále významnou pozici (35% NAV) fond drží v ruských korporátních eurobondech, které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska. Fond meziměsíčně vzrostl o 0,5% (YTD + 11,7%).