Komentář k 1.7.2012

Mezi nejdůležitější události týkající se domácího peněžního trhu v měsíci červnu zcela jednoznačně patřilo zasedání České národní banky. Ta po více než dvou letech stability snížila klíčovou dvoutýdenní repo sazbu o čtvrt procenta na 0,50 %. Důvodem pro uvolnění měnové politiky bylo především vyznění nejnovější makroprognózy ČNB. Podle ní celková i měnověpolitická inflace v příštím roce zamíří pod cíl centrální banky. Mezi protiinflační rizika patří především slabá domácí poptávka, pokračující fiskální konsolidace (snižování výdajů státního rozpočtu) a negativní ekonomický vývoj v zahraničí. Naopak k proinflačním rizikům patří oslabení kurzu domácí měny. Na dluhopisových trzích v eurozóně došlo v uplynulém měsíci k mírnému uklidnění napětí. Po řeckých volbách, kde vyhrály proevropské strany, došlo i na řešení problémů španělského bankovního sektoru, když byla španělským bankám přislíbena půjčka 100 miliard eur z takzvaného Evropského stabilizačního mechanismu (EFSM), z kterého mohou čerpat peníze státy EU, které se dostaly do potíží. Podíl českých státních dluhopisů ve fondu dosáhl 48%, státní dluhopisy zemí EU tvořily 4%, firemní dluhopisy vzrostly na 25% a podíl pokladničních poukázek vzrostl na 18% NAV, durace fondu vzrostla na 0,87 roku.