Komentář k 1.6.2012

Událostem tento měsíc opět dominovala dluhová krize v eurozóně a především pak rostoucí obavy z neřízeného exitu Řecka z eurozóny a problémy španělského bankovního sektoru, které vyvrcholily záchranou čtvrté největší banky. Evropská společná měna se i díky tomu propadla na své nejslabší úrovně za posledních 21 měsíců. Výrazně oslabovala i česká měna. Přestože došlo k výraznému nárůstu rizikové averze, na domácím dluhopisovém trhu panoval relativní klid. V průběhu měsíce také proběhly úspěšné aukce státních dluhopisů. Poptávka v aukcích byla navíc podpořena faktem, že ministerstvo už má zajištěnu většinu letošních hrubých výpůjčních potřeb, a tak bude aukční kalendář v druhém polovině roku spíše slabší. Co se týká domácích úrokových sazeb, tak i když nová čtvrtletní makro prognóza ČNB vyznívá ve prospěch snížení úroků ČNB, z postoje bankovní rady se zatím zdá, že většina jejich členů nechce mechanicky následovat toto doporučení. Přesto však je velmi pravděpodobné, že k minimálně jednomu snížení úrokových sazeb o 0,25% do konce roku dojde. Podíl českých státních dluhopisů ve fondu dosáhl 48%, státní dluhopisy zemí EU tvořily 4%, firemní dluhopisy mírně vzrostly na 22% a podíl pokladničních poukázek klesl na 15% NAV, durace fondu klesla na 0,81 roku.