Komentář k 1.4.2014

ČNB na svém zasedání na konci března nastavení své politiky nijak nezměnila (úrokové sazby na „technické“ nule – repo sazba 0,05 %) a potvrdila závazek v případě potřeby intervenovat na devizovém trhu s tím, že by kurz koruny měl setrvat poblíž hladiny 27/EUR až do počátku roku 2015. Zároveň ČNB vnímá rizika vůči své únorové prognóze coby mírně protiinflační (vývoj mezd v podnikatelské sféře v české ekonomice, cenový vývoj v eurozóně), rizika ovšem nejsou tak dramatická, aby centrální banka kvůli nim posouvala svou představu o žádoucí úrovni kurzu koruny směrem ke slabším úrovním. ČNB k tomu dodává, že v případě potřeby držet v české ekonomice ještě více uvolněné měnové podmínky, než s jakými počítá stávající prognóza, tak pravděpodobné řešení by šlo cestou ponechání „cíle“ pro kurz koruny v oblasti 27/EUR po delší období než jen k počátku roku 2015 (což je scénář, s nímž počítá stávající prognóza ČNB z letošního února). Objem českých státních dluhopisů ve fondu vzrostl na 53%, podíl státních dluhopisů zemí EU také mírně klesl na 6% a firemní dluhopisy zůstaly na úrovni 32% NAV. Durace fondu vzrostla na 1,35 roku.