Komentář k 1.10.2014

Fond během měsíce rostl, když profitoval z pokračujícího poklesu domácí výnosové křivky. Sentiment byl tažen jak rostoucím geopolitickým napětím, tak obavami z dalšího zpomalování domácí inflace. V průběhu září tak klesl výnos pětiletého dluhopisu na 0,48% a dvouletého dluhopisu na 0,08 %. V závěru měsíce proběhlo zasedání bankovní rady České národní banky. Centrální bankéři ponechali nastavení měnové politiky podle očekávání beze změn. Rizika v porovnání s červencovou prognózou jsou podle ČNB mírně protiinflační především kvůli nepříznivému vývoji vnějšího prostředí. Přímý efekt rusko-ukrajinské krize je podle guvernéra z makroekonomického pohledu zanedbatelný. Bankovní rada rozhodla o ponechání intervenčního režimu v platnosti a zároveň potvrdila záměr ukončit jeho používání až v roce 2016. Během měsíce proběhly ve fondu především nákupy státních dluhopisů rozvíjejících se zemí (Maďarsko, Bulharsko, Turecko), celková durace fondu mírně vzrostla na úroveň 1,26 roku.