Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.10.2012

Česká národní banka v září podle očekávání snížila úrokové sazby o čtvrt procenta na nové historické minimum 0,25%. Přičemž aktuální prognóza ČNB ukazuje na další pokles sazeb. Ty by tak v nadcházejících měsících mohly být sníženy dokonce na nulovou úroveň. Na následné tiskové konferenci uvedl guvernér Singer, že po případném sražení úrokových sazeb na nulu, když by se vyčerpal úrokových kanál ČNB, bude dalším nástrojem kurz koruny, tj. otevřel dveře k devizovým intervencím. Na samotný krok ČNB trhy nereagovaly, neboť snížení sazeb bylo již v cenách dluhopisů započítáno. Na trhu eurových dluhopisů hrála prim především ECB, která začátkem září překvapila trhy svým silným závazkem k neomezenému odkupu dluhopisů zemí periferie. A i když tento krok významně snižuje riziko negativních scénářů v Eurozóně, řeší pouze problematiku týkající se finančního stresu a ne ekonomického růstu. V polovině měsíce pak americký Fed přišel se zavedením třetího kola měnového uvolňování (tzv. QE III), které by mělo mít za cíl oživení trhu práce. Ve druhé polovině měsíce však nejistota spojená s vývojem ve Španělsku vedla ke korekci na trzích. Podíl českých státních dluhopisů ve fondu dosáhl 50%, státní dluhopisy zemí EU tvořily 4%, firemní dluhopisy dosahovaly 26% a podíl pokladničních poukázek byl 15% NAV, durace fondu zůstala na 0,80 roku.