Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.8.2015

Pokles komoditních indexů v červenci výrazně akceleroval a meziměsíčně přesáhl 10 %. Na vině byla kombinace propadu cen ropy a kovů spolu s korekcí předešlého růstu na zemědělských komoditách. V případě ropy se materializovala fundamentální rizika opakovaně zmiňovaná v posledních měsících a fond byl na výprodej připraven jak celkovou podinvestovaností, tak výraznou měrou redukovanou expozicí na ropu. Lehká americká WTI se znovu dostala pod 50 dolarů a v červenci odepsala výrazných více než 20 %. Výprodej poznamenaly také obilniny. Subindex zemědělských komodit odepsal 11 %, tažený kukuřicí (-10 %) a pšenicí (-19 %). Kovy negativně poznamenal prudký nárůst volatility na akciových trzích v Číně, která je jejich největším spotřebitelem. Průmyslové kovy ztratily více než 7 % a jen v těsném závěsu 6 % drahé kovy, přičemž paládium a platina zaznamenaly větší propady než zlato a stříbro. Otevřená dolarová pozice zásluhou oslabení EUR/USD o 1,5 % přispěla pozitivně. Celkově si proto fond vedl lépe než konkurenční indexy. Propadu bylo využito k plošnému navýšení zainvestovanosti k úrovni 96 %. Během krátkodobého rally na rhodiu, které v polovině měsíce přidávalo i více než 20 %, než všechny zisky zase zcela odevzdalo, fond kompletně vyprodal pozici v tomto drahém kovu.