Komentář k 1.10.2014

Měsíci září zcela dominovalo především rozhodnutí ECB v úvodu měsíce přistoupit k dalšímu kolu uvolnění měnové politiky a nákupům ABS, na což americký dolar reagoval prudkým posílením. Proti euru nejprve skokově z úrovně 1,314 na 1,294 a následně v pozvolnějším, ale nepřetržitém trendu až pod 1,26. Mnohé měny rozvíjejících se zemí si vedly ještě hůře. Kompozitní komoditní indexy se dostaly pod výprodejní tlak a s tím, jak se vývoj na dolaru nezastavoval, investoři s případnými nákupy vyčkávali a prodeje ještě zesílily. Nejvíce ztrácely zemědělské komodity, tažené dalším propadem cen sóji (-16%) a pšenice (-13%). Nedařilo se ani kovům (nikl -13%), kde předešlý delší růst rychle vystřídal výběr zisků. Kombinace poklesu ceny zlata o 6 % a propadu na průmyslových kovech vyústilo v rychlý pokles také na ostatních drahých kovech: stříbro -13%, platina -9% a paládium, které se v letošním roce již připisovalo velice zajímavé zisky, propadlo dokonce o 15 %. Stranou nezůstala ani ropa, která navázala na předešlý pokles a odevzdala dalších 5 %. Široké komoditní indexy ztratily v září mezi 5 až 8 %, v průměru okolo 6 %. Realizované operace do značné míry reflektovaly dění na trhu FOREX a byly pouze na prodejní straně. V úvodu měsíce byl realizován profit na průmyslových kovech, jejichž váha pak byla ještě dále snížena, a v závěru měsíce byla s malým ziskem uzavřena také přímá pozice v zemním plynu. Fond je zcela zainvestován a měnově zajištěn (malá pozice zůstává otevřená v sázce na posílení dolaru).