Komentář k 1.5.2012

Investoři v dubnu realizovali zisky. Akciové indexy v úvodu měsíce zamířily do červených čísel v reakci na jestřábí tón FEDu. Optimistický náhled americké centrální banky navíc vzápětí kontrastoval s novými daty z trhu práce a nižším nárůstem průmyslových objednávek. Novou vlnu mimořádných opatření zatím vyloučila také ECB, která vyčkává na dopady tříletých LTRO do ekonomiky. Připomněla se rovněž dluhová krize v Evropě – výsledek aukce španělských dluhopisů totiž zaostal za očekáváním. Zranitelnost Španělska v současnosti dokreslují data o půjčkách španělských bank od ECB, jejichž objem meziměsíčně vzrostl na dvojnásobek na rekordních více než 300 mld. EUR. Dvoutýdenní pokles vystřídala krátká růstová korekce, na které se podílely lepší předstihové ukazatele v USA a MMF, který zvýšil odhad růstu ekonomiky a zajistil si od členských zemí již více než 300 mld. EUR. Hlavní měrou však ke zlepšení sentimentu přispěla výsledková sezóna, která především zpočátku přinesla řadu překvapení. Optimismus, především v Evropě, však zase rychle vyprchal. Pokles PMI ve službách v EMU, Španělsko v recesi a snížení jeho ratingu, neúspěšná aukce italských bondů, horší ekonomická data z USA a Číny, pád nizozemské vlády nebo prezidentské volby ve Francii představují výčet událostí, které investory znervóznily. Široký US index S&P 500 poklesl o 0,7 % (YTD +11,2 %) a technologický NASDAQ 100 o 1,1 % (YTD +19,6 %). Evropský STOXX Europe 600 ztratil 2,3 % (YTD +5,2 %) a užší Euro STOXX 50 propadl o 6,9 % (YTD 0,4 %).