Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Komentář k 1.3.2014

Fond v minulém měsíci vzrostl o 3% a odmazal tak většinu lednového poklesu. Zhoršení makroekonomických ukazatelů v USA působilo na akciové trhy spíše pozitivně, protože jednak se to zdůvodňuje extrémně studenou zimou, takže se čeká opětovné oživení v jarních měsících a navíc oslabení ekonomiky zvyšuje pravděpodobnost přerušení snižování nákupů dluhopisů FEDem, což investoři považují za pozitivní faktor pro všechna riziková aktiva. Své kvartální výsledky v USA reportovala většina firem. Průměrný meziroční růst zisků dosáhl pouze +4,9% (1% nad očekáváním). Problémem však byly snížené výhledy některých firem na příští kvartály, což je v rozporu se všeobecným očekáváním nárůstu dynamiky firemních zisků v 2014 ospravedlňující současné mírně nadprůměrné valuace.
Aktivita na portfoliu byla střední. Výrazně převažovaly nákupy s cíli: i) využít lednový pokles akciových trhů k navýšení zainvestovanosti, ii) zainvestovat vklady nových podílníků a iii) kompenzovat pokles dolaru, který snižuje zainvestovanost přepočtenou do CZK. Celkově vzrostla zainvestovanost o 1% na neutrální úroveň 95%. Hlavní používaná investiční taktika spočívá v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.).