Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.11.2014

V první polovině měsíce pokračovaly americké akciové trhy v poklesu, iniciovaném změnou politiky FEDu v září a slabými makročísly v EU. Široký index Standard&Poor’s 500 do poloviny října poklesl od svých zářijových maxim více než 7%, čímž se technické indikátory dostaly do výrazně přeprodané úrovně. Nejvíce poklesl ropný a komoditní sektor spolu s cenami příslušných komodit. V druhé polovině měsíce americké akcie zaznamenaly silný růst podpořeny zlepšením makroekonomických indikátorů v USA a dobrými firemními výsledky za 3Q/2014 (meziroční růst zisků dosáhl 7,3% oproti očekávání 4,5%), konec měsíce zakončily na nových maximech. Akciové trhy EU svým směrem kopírovaly USA s tím, že pokračovaly v zaostávání (tzn. silnější pokles v první a slabší růst v druhé polovině měsíce) v důsledku slabého ekonomického růstu EU. Za pozornost dále stojí prudký růst Japonských akcií po překvapivém navýšení programu kvantitativního uvolňování v Japonsku.
Na počátku měsíce jsme dokončili pravidelné kvartální rebalancování na úrovni jednotlivých akciových titulů, což znamenalo částečně odprodat akcie a dokoupit akcie, které zaostaly. Hlavní investiční taktika nespočívá v „časování trhů“, nýbrž v mírném převážení akcií firem s nadprůměrně rostoucí hodnotou globální značky a lepším fundamentem v rámci sektoru měřeným na bázi poměrových ukazatelů (např. stabilnější a vyšší růst ziskovosti v rámci sektoru, nižší zadluženost, nižší poměr cen akcií k ziskům či cash-flow, apod.). V průběhu měsíce během korekce na akciových trzích jsme postupně navýšili podíl akcií o 1% na 95,5% (0,5% nad neutrální hodnotu).