Komentář k 1.11.2012

Akciové indexy v úvodu měsíce rostly, podpořené lepšími makro čísly ze Spojených států, což převážilo nad neuspokojivými daty z Německa a dalšími revizemi MMF výhledu ekonomického růstu na letošní i příští rok. ECB nic překvapivého nepředstavila: Sazby ponechala beze změny a pouze zopakovala, že je připravena nakupovat dluhopisy států, které splní podmínky programu odkupu. Příliš nového nakonec nepřinesl ani summit Rady EU. Růst následně podpořily také lepší průmyslová produkce, předstihové ukazatele, HDP i čísla z nemovitostního trhu a akciové indexy atakovaly svá letošní maxima. Po dobrém vstupu do výsledkové sezóny za Q3, který vedl finanční sektor, však došlo k obratu, když především z technologického sektoru přišla série zklamání. Ten významnou měrou doplácí na zpomalení globální ekonomiky. Přestože dosavadní reporty svědčí o tom, že se korporátní sféře daří držet rekordní marže, na straně tržeb už je obrázek horší a firmy indikují, že se budou snažit udržet vysoké zisky skrze snižování mzdových nákladů. Rovněž začátek výsledkové sezóny v Evropě vyzněl spíše ve slabším tónu a z periferie EMU navíc dorazila další nepříliš povzbudivá čísla. Akcie tak korigovaly předešlé růsty. Samotný závěr října se nesl ve znamení nízké aktivity, protože obchodování v USA bylo v důsledku hurikánu Sandy na dva dny zcela pozastaveno. K žádným výrazným pohybům však už po obnovení obchodování nedošlo a trhy vyhlížely především blížící se americké prezidentské volby a hlasování o nutných rozpočtových škrtech v Řecku.