Komentář k 1.1.2012

Po silném závěru listopadu, kdy indexy odmazaly podstatnou část ztrát z předešlých týdnů, hledaly trhy další směr. Optimismus z dolarového fundingu evropských bank a odstartování uvolňování monetární politiky v Číně vyprchal a investoři se zaměřili na chybějící koncepční řešení dluhové krize v Evropě, potřebnou fiskální unii a makrodata. ECB znovu zdůraznila, že nemá mandát pro masivní nákupy dluhopisů problematických zemí a žádné evropské QE není na pořadu dne. Dobrá data z USA tak vyzněla doztracena a sentimentu nepřidalo ani varování agentur S&P a Moody’s o možném snížení ratingu zemím i bankám EMU, resp. snížení hodnocení největších amerických i evropských bank od agentury Fitch. Jediným pozitivně vnímaným krokem tak byl výstup ze summitu: další půjčka MMF v objemu 200 mld. EUR, dřívější spuštění ESM a užší integraci zahrnující přísnější rozpočtovou disciplínu. Vážnost situace podtrhuje také znovuspuštění německého záchranného fondu pro banky Soffin. Závěr roku se pak nesl ve znamení nízké likvidity bez jasného trendu. S přelomem roku došlo ke změně složení Indexu globálních značek TOP 100 (vyměnilo se šest jmen) a kvartálnímu rebalancování, což se promítlo do nadprůměrného množství i objemu zrealizovaných operací. Široký US index S&P 500 si připsal 0,9 % a zakončil celý rok beze změny, a procyklické technologie, měřeno NASDAQ Composite, o 0,6 % poklesly (YTD 1,8 %). Evropský STOXX Europe 600 vzrostl o 1,9 % (YTD -11,3 %) a užší Euro STOXX 50 naopak 0,6 % ztratil (YTD 17,1 %).