Komentář k 1.12.2012

Farmaceutické a biotechnologické tituly v listopadu opět překonaly akciové trhy jako celek a drží si tak výrazně lepší výkonnost po celý letošní rok. Vývoj farmaceutický byl ovlivněn především politickými událostmi v USA. Na začátku měsíce proběhly americké prezidentské volby, které přinesly vítězství Obamy, demokratů v senátu a republikánů ve sněmovně. Toto uspořádání tak zachovalo dosavadní status quo a naznačilo, že zavádění zdravotnické reformy bude probíhat podle již schváleného programu. Dalším vlivem na vývoj trhů byla problematika týkající se „fiskálního útesu“, neboť aktuální legislativa implikuje od začátku roku 2013 návrat zdanění před Bushovy „balíčky“ z let 2001 a 2003, což by znamenalo výraznou fiskální restrikci s negativním dopadem na ekonomický růst a akciové trhy. S velmi vysokou pravděpodobností však dojde k určitému kompromisnímu řešení. Jak přesně bude toto řešení vypadat, sice v tuto dobu ještě není známo, jedno je však téměř jisté. Obamova politika povede ke zvýšení daní a na výsledku jednání závisí jen výška tohoto nárůstu. Podíl akcií ve fondu vlivem mimořádného odkupu vzrostl o 16% a nyní se pohybuje blízko hodnoty 95 % NAV.