Komentář k 1.1.2015

Akcie ze sektoru zdravotní péče v prosinci mírně ztratily, nicméně jejich výkonnost za celý rok 2014 dosáhla výrazně nadprůměrných úrovní. Nejlépe si za celý rok vedly akcie ze sektoru biotechnologie, ale ani ostatní sektory tohoto fondu nezůstávaly pozadu. V podstatě celý rok jsme byli svědky velmi dobrých firemních čísel, příznivě se projevila i reforma zdravotní péče (známé jako Obamacare), díky které roste počet pojištěných uživatelů zdravotní péče. Samozřejmě samostatnou kapitolou, která stála za výrazným nárůstem cen akcií, byla neutuchající aktivita v oblasti fúzí a akvizic. Snaha o přesun farmaceutických společností z USA do daňově příznivějších regionů a potřeba rozšiřovat portfolio léků ze strany velkých etablovaných firem v průběhu roku měnila „mapu“ farmaceutického průmyslu ve prospěch nadnárodních gigantů. Přestože výhled na rok 2015 vypadá i nadále velmi příznivě, valuace farmaceutických společností již vzrostly nad dlouhodobý průměr, což znamená, že roste jejich citlivost na případné negativní zprávy. Podíl akcií ve fondu klesl na hodnotu 89 % NAV.