Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.1.2012

Farmaceutické a biotechnologické akcie během listopadu jen velmi mírně klesly a ve srovnání s globálními akciovými indexy vykázaly relativně lepší výkonnost. Po té co skončila výsledková sezona, se hlavní pozornost investorů zaměřila na prohlubující se dezintegraci Evropy a zprávy ze sektoru farmacií a biotechnologií v podstatě ignorovali. V prvních třech týdnech jsme tak mohli vidět výrazný propad cen akcií, což korespondovalo s růstem obav o osud eura, neboť případný kolaps eurozóny by negativně dopadl na celosvětovou ekonomiku. V posledních dnech měsíce pak došlo k radikálnímu obratu a trhy zažily rally napříč rizikovými aktivy s výrazným poklesem ceny suverénního rizika. Hlavním důvodem tohoto obratu bylo snížení sazby ze swapových operací FEDu. Jelikož za operacemi reálně nejsou žádné peníze, opatření změnilo hlavně očekávání investorů - FED je citlivý i na dění mimo jeho jurisdikci a ECB by mohla přeci jen něco zvýšit svou aktivitu na obranu eura. Očekávání jsou relativně velká i před klíčovým summitem EU. Z taktického hlediska lze vnímat rizika jako vyrovnaná. Na jednu stranu zůstává příznivé ocenění u řady aktiv, na druhou stranu z pohledu reálných událostí nedošlo k významné změně situace pozitivním směrem. Podíl akcií ve fondu stoupl o 3% a nyní se pohybuje na hodnotě 94,5 % NAV.