Komentář k 1.7.2015

Nejvýznamnějším vlivem na Evropské finanční trhy byl eskalující vývoj řecké krize poté, co řecká vláda v závěru měsíce odmítla podmínky věřitelů, neuhradila MMF splátku úvěrů a vyhlásila referendum o přijetí úsporného programu. Evropské akciové trhy tak poklesly v průměru o 4%, zatímco bezpečné státní dluhopisy odmazaly část květnového poklesu. Evropské korporátní dluhopisy v průměru mírné (úměrně duraci a kreditnímu riziku jednotlivých dluhopisů) poklesly. Vliv řecké krize na americké akcie (meziměsíčně -2%) byl brzděn prodloužením období uvolněné měnové politiky (první zvýšení úrokových sazeb lze čekat nejdříve v září) a rekordním objemem nákupu vlastních akcií samotnými firmami. Korporátní dluhopisy slabě poklesly zejména z důvodu obecného růstu rizikové averze investorů v souvislosti s řeckou krizí. Počátkem června vojenský konflikt na východní Ukrajině krátkodobě eskaloval, takže ekonomické sankce proti Rusku byly prodlouženy do konce roku. Mírně poklesly ruské dluhopisy delších splatností (nejsou v portfoliu), zatímco ceny dluhopisů kratších splatností se v průměru nezměnily.