Komentář k 1.7.2013

Hlavní vliv na finanční trhy v minulém měsíci měla centrální banka USA, která oznámila uspíšení časového plánu pro omezování nákupů dluhopisů. Investoři reagovali plošnými výprodeji napříč všemi regiony a aktivy (akcie, komodity, státní i firemní dluhopisy) v obavách z důsledků snížené likvidity a důsledku růstu úrokových sazeb na ekonomiky. Nejvíce poklesly Emerging Markets (jak akcie, tak firemní dluhopisy) a drahé kovy. V závěru měsíce trhy zkorigovaly ztráty po komentářích některých guvernérů FEDu, kteří se snažili změkčit předchozí oznámení.
Aktivita na portfoliu byla vysoká, zejména pak v segmentu korporátních dluhopisů, kde jsme využili pokles k navýšení výnosového potenciálu dokupem firemních dluhopisů s delší durací. Segment státních dluhopisů zůstal bez významnějších operací na úrovni 27% NAV a je nadále zainvestován defenzívně (čili s nízkou hodnotou durace). Podíl segmentu akcií a ETFů zůstává na 21% NAV.