Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.6.2015

Vývoj ekonomik v květnu pokračoval v minulých trendech. EU (včetně ČR) se oživuje, což spolu s růstem cen ropy vedlo k mírnému navýšení inflačního očekávání a iniciovalo růst výnosů (pokles cen) dlouhodobých státních dluhopisů a korekci na akciových trzích v průběhu května. USA zaznamenaly výrazné zpomalení, což vedlo k odložení prvního zvýšení úrokových sazeb na září, případně i na později a tím podpořilo růst akciových trhů v květnu o další 1%. Čínská ekonomika zpomaluje a mění svou strukturu (s negativním vlivem na ceny komodit) při uvolňování měnové politiky centrální banky. Situace v Rusku se stabilizuje - oživení cen ruských aktiv (akcie, dluhopisy, rubl) bylo kromě uklidňování vojenského konfliktu na východní Ukrajině rovněž podpořeno i růstem cen ropy. V polovině měsíce kulminovala korekce (krátkodobé oslabení) na USD - následné posílení USD vedlo k poklesu akcií z Emerging Markets, oslabení některých komodit (zlato, ropa) a spustilo tak korekci na cenách ruských aktivech.
Fond pokračoval v růstu při nízké volatilitě. Aktivita na portfoliu byla nízká. Segment akcií zůstal svou vahou 22% NAV meziměsíčně beze změny. V dluhopisovém segmentu jsme navyšovali pozice v dluhopisech Halyk Bank/17 a Intergaz/17 s cílem nahradit zmaturovaný kazašský dluhopis Kazatomprom/15. Dále jsme realizovali zisk odprodejem části pozice dluhopisů Shimao/20 a IPF/21 a navýšili podíl v dluhopisu Sberbank/17. Podíl dluhopisů na majetku fondu zůstal meziměsíčně beze změny na 72%, jejich průměrná durace činí 1,8 roku.