Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.4.2014

Hlavní vliv na fond v minulém měsíci měla politická krize na Ukrajině, které eskalovala ruskou anexí Krymu. Dluhopisy ruských firem (cca 22% NAV na počátku měsíce) výrazně poklesly v obavách před negativními důsledky případných ekonomických sankcí ze strany USA a EU, což nebyl náš základní scénář. V druhé polovině měsíce se geopolitická situace postupně uklidňovala, neboť všechny strany konfliktu se chovaly zdrženlivě, sankce proti Rusku byly pouze symbolické a Rusko zastavilo své geopolitické ambice na Krymu. Z akciových trhů korigovaly zejména evropské akcie (o cca 5%), neboť případné ekonomické sankce ze strany USA a EU proti Rusku by pravděpodobně vyvolaly odvetné akce ze strany Ruska, které by nepříznivě postihly zejména evropské firmy. Makroekonomická situace (postupné oživení USA a EU a zpomalení Číny) a politiky centrálních bank USA a EU neměly na akciové trhy výraznější vliv.
Operace jsme zaměřili zejména do segmentu korporátních dluhopisů, kde po důkladném posouzení rizik a příležitostí jsme navýšili podíl ruských dluhopisů o cca 4% NAV na cca 26% NAV a kazašských dluhopisů o 2% na cca 5% NAV. Zároveň jsme snížili podíl méně bonitních ruských dluhopisů s ratingem B (Evraz, Raspadskaya) o cca 3% NAV. Segment českých státních dluhopisů (16%) zůstal beze změny. Podíl akciového segmentu jsme několika prodeji ponížili o 0,5% na 23% NAV.