Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.4.2013

Akciové trhy USA a EU pokračovaly v divergenci - zatímco akcie USA dále rostly podpořeny slušnými makročísly (zejména pak z nemovitostního trhu), akcie EU a Emerging Markets v druhé polovině měsíce významně zkorigovaly. Svým vlivem na finanční trhy nejvýznamnější událostí měsíce byla krize kyperského bankovního systému. Tzv. Troika (ECB, EU a MMF) zvolila řešení odlišné od jiných problémových zemí v minulosti, a to daň na depozita nad 100tis EUR a zmrazení vkladů, což vzbudilo v investorech obavy, že podobný způsob řešení bude aplikován i v budoucnu. Druhou příčinou poklesu evropských rizikových aktiv je patová politické situace v Itálii, což může vést k odklonu od fiskálních reforem. Poklesly i korporátní dluhopisy, naopak bezrizikové dluhopisy (k nimž investoři řadí i české státní dluhopisy) rostly.
Vzhledem k nízké volatilitě byla aktivita na portfoliu slabší. Do segmentu státních, kvazistátních a municipálních dluhopisů (19% NAV ČR + 8% NAV jiné středo a východoevropské státy) jsme nové pořídili chorvatský státní dluhopis. Hlavní aktivity jsme zaměřili na korporátní dluhopisy (40% NAV), kde jsme selektivně prodávali některé dluhopisy se splatností nad tři roky a navyšovali podíl dluhopisů se splatností do tří let. V segmentu akcií a ETF byla nízká aktivita, jejich podíl na NAV zůstal beze změny na úrovni 21%.