Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.3.2014

Fond v první polovině února rostl (po poklesu v posledním lednovém měsíci), tažen zejména poklesem výnosů střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů USA v souvislosti se zpomalením tamní ekonomiky, jehož příčina se zdá mít hlubší kořeny, než jen mimořádně studená zima. V druhé polovině měsíce fond stagnoval, neboť výše uvedený pozitivní vliv byl odmazán růstem kreditních prémií některých korporátních dluhopisů ruských firem v důsledku komplikací politické situace v Ukrajině.
Zainvestovanost vzrostla o 3% na 88% majetku fondu a průměrná durace byla navýšena z 1,66 na 1,71, což je však stále blízko pětiletého minima. Nízkou duraci udržujeme s cílem omezení nepříznivého vlivu případného růstu dlouhodobých úrokových sazeb a / nebo růstu kreditních spreadů. Na druhou stranu portfolio je převážené v dluhopisech ratingu BB, neboť firemní fundament je nadále dobrý – např. globální defaultní míry dosáhly v lednu (v porovnání s dlouhodobým průměrem 4,8%) výrazně podprůměrné hodnoty 2,6% a jejich výhled na příštích 12 měsíců je podle ratingové agentury Moody’s rovněž příznivý – očekávaná úroveň je cca 2,5%. Z pohledu regionů nadále preferujeme emitenty z Ruské Federace, Kazachstánu a střední a východní Evropy – včetně některých státních a kvazistátních dluhopisů (např. Chorvatsko, Slovinsko, Maďarsko).