Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.12.2012

V minulém měsíci akcie USA mírně zkorigovaly předchozí růst v reakci na vítězství Obamy v prezidentských volbách, což zkomplikuje dohodu republikánů s demokraty o rozpočtu na 2013 a patrně vyústí ve zvýšení daní korporátnímu sektoru a daní z dividend. V druhé polovině měsíce převážily pozitivní faktory, zejména pak dohoda Řecka s věřiteli, kteří přistoupili na změkčení podmínek finanční pomoci. Akciové trhy USA tak 2/3 poklesu odmazaly a akcie EU dokonce skončily v několikaprocentním plusu. Rovněž korporátní dluhopisy po drobné korekcí zakončily měsíc v plusu. Přes stagnaci ziskovosti a tržeb zůstává finanční zdraví firem příznivé, což ilustrují i globální defaultní sazby, které jsou svou úrovní 2,8% výrazně pod dlouhodobým průměrem 4,8%.
Segment státních a municipálních dluhopisů (21% NAV ČR + 4% NAV jiné středo a východoevropské státy) zůstal beze změny. V segmentu korporátních dluhopisů po snížení kreditního rizika v říjnu bylo hlavním cílem listopadových operací využití korekce k navýšení výnosového potenciálu portfolia. Podíl korporátních dluhopisů sice poklesl z 41% na 39% NAV, avšak prodloužili jsme duraci nákupem nových dluhopisů SIST/19, RSB/17, ROM/18 a NLMK/19 náhradou za odprodané VTB/15, RSB/15, NWR/15, OTP/16 a GAZP/15. Akciový segment jsme během korekce navýšili o 1% na 22% NAV. Fond meziměsíčně vzrostl o 0,5%. (YTD + 13,1%).