Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.5.2015

Ekonomický vývoj v dubnu nepřinesl větší překvapení – v EU akceleruje oživení, USA zaznamenaly výrazně zpomalení. Nejvýznamnějšími událostmi byla korekce (tzn. oslabení o cca 5%) na dolaru a růst ceny ropy o cca 20%. Oslabení USD i) iniciovalo korekci evropských akcií v 2. polovině dubna, takže měsíc zakončily blízko nuly a ii) spolu s posílením cen ropy přispělo k téměř 8% růstu akcií z Emerging Markets. Akcie USA posílily cca 1%, čemuž pomohly poněkud lepší firemní výsledky za první kvartál, když zisky v průměru mezikvartálně stagnovaly, zatímco analytici očekávali čtyřprocentní pokles kvůli nepříznivému vlivu silného dolaru na exportéry a poklesu cen ropy na energetický sektor. Korporátní dluhopisy pokračovaly v růstu, zejména pak z regionů citlivých na cenu ropy (Rusko, Kazachstán, Brazílie). Státní dluhopisy s dlouhou durací zaznamenaly výrazný výprodej poté, co jejich výnosy do splatnosti propadly v důsledku nákupů ECB v mnoha případech do záporných hodnot.
Podíl státních dluhopisů poklesl z 15% na 12% odprodejem dluhopisu HDB/16, jehož výnosový potenciál výrazně poklesl. Dále jsme nahradili dluhopis DBKAZ/15 výnosnějším DBKAZ/22. Segment korporátních dluhopisů byl bez operací, jeho podíl na majetku fondu poklesl o 1% na 24%. Podíl akciové složky poklesl z 59% na 56% po realizaci zisků na akciích z Emerging Markets.