Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Komentář k 1.7.2014

V červnu fond pokračoval v růstu. Hlavní kurzotvornou událostí, která podpořila zejména evropské (jak západoevropské, tak ze střední a východní Evropy) dluhopisy, bylo rozhodnutí ECB o snížení depozitní sazby do záporných hodnot, které spolu s mnoha dalšími oznámenými nekonvenčními opatřeními by mělo stimulovat ekonomiku, zastavit desinflaci, zvýšit likviditu na mezibankovním trhu a odradit banky od ukládání volných prostředků u ECB. Pokles výnosů do splatnosti státních dluhopisů (částečně podpořen i oslabením ekonomik jádrových zemí EU) tak tlačí investory k hledání vyšších výnosů v rizikovějších korporátních dluhopisech. Korporátní dluhopisy z Ruska (cca 20% NAV) navíc profitovaly ze zdrženlivosti Ruska v bojích separatistů na východní Ukrajině.
Z operací na portfoliu převažovaly prodeje, po výrazném růstu cen a opětovném zvýšení rizik (pokračující konflikt na východní Ukrajině a riziko dalších ekonomických sankcí vůči Rusku) jsme snížili podíl ruských dluhopisů o 8% na 32% NAV odprodejem zejména dlouhých emisí. Dále pak jsme snížili podíl kazašských dluhopisů o 2,5% na 15,5% NAV (rovněž v důsledku růstu cen a tím poklesu budoucího potenciálu) a také jsme využili nabídku emitenta na odkup dluhopisů JBS/2016 v objemu cca 3% NAV. Nákupů bylo pouze několik, např. dluhopis IPF/21. Za celý měsíc poklesla zainvestovanost o 8% na 86% a průměrná durace o 0,2 na 1,5.