Vámi povolená cookies si můžete zablokovat ZDE.

Aktuality

Výhled na finanční trhy v roce 2021

Vývoj finančních trhů v uplynulém roce předběhl reálnou ekonomiku a navzdory březnovým výprodejům přinesl nakonec mnohdy zajímavá zhodnocení. Akciové indexy, tažené zejména technologickými tituly, mnohdy posunuly svá historická maxima; např. NASDAQ Composite index si nakonec za celý rok polepšil o cca 40 %, přičemž od březnových minim svou hodnotu takřka zdvojnásobil.

Posílily také evropské akcie, i když v porovnání s akciemi americkými nebyly zisky tak výrazné. Za úspěchem evropských akcií stály dva faktory: jednak dlouho očekávané uzavření obchodní dohody mezi Británií a Evropskou unií, jednak odstartovaná plošná vakcinace celosvětové populace.

Pokles rizikové averze v prostředí mimořádně nízkých úrokových sazeb poskytl potřebnou podporu rovněž akciím rozvíjejících se zemí. Ty si, měřeno globálním indexem za rok 2020, připsaly velice hezké dvojciferné zhodnocení.

Vedle akcií se dařilo také kreditním dluhopisům, které v prostředí uvolněné měnové politiky a nulových sazeb zůstávají na poli přátel pevného výnosu posledním ostrůvkem zajímavého potenciálu.

Zatímco roku 2020 dominovala pandemie a jí vyvolaná recese, rok 2021 by se měl nést ve znamení očkování a postupné normalizace ekonomické aktivity. Očekávané robustní oživení by mohla ohrozit nutnost dodržovat i nadále přísná restriktivní opatření, ať už z důvodu možné mutace viru, nebo pomalé plošné vakcinace. Do doby potvrzení udržitelnosti ekonomického oživení předpokládáme plnou podporu ze strany centrálních bank. V případě amerického Fedu nebudou úvahy o redukci masivních nákupů aktuální dříve než v létě a ECB by měla držet uvolněné podmínky po celý letošní rok. Nastavení měnové politiky a souběžné oživení ekonomiky budou i nadále příznivě podporovat sentiment na akciových a kreditních trzích, zatímco ceny bezrizikových vládních dluhopisů by měly klesat jen pozvolna.

 

Celý komentář Patrika Hudce, portfolio manažera Generali Investmens CEE najdete zde.