Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Aktuality

Věříme firemním obligacím střední a východní Evropy

Fond korporátních dluhopisů ČP Invest, který spravuje manažer Daniel Kukačka , je za posledních pět let mezi největšími domácími fondy vůbec nejvýkonnější.


Fond spravující více než dvě miliardy korun zhodnotil podílníkům investici zhruba o třetinu. K nejlepším patří fond investující do firemních obligací i letos, kdy jeho výkonnost překonala osm procent.

Proč se váš fond vlastně zaměřuje na korporátní dluhopisy?

Daniel Kukačka (DK): Korporátní dluhopisy poskytují vyšší výnosnost než nízkorizikové státní dluhopisy. Firmy na rozdíl od mnoha států bývají řízeny efektivně, s cílem, aby byly dlouhodobě stabilní. Ukazuje se to v posledních letech, kdy je finanční zdraví společností často mnohem lepší, než je tomu u rozvinutých států.

Jak postupujete, když vybíráte dluhopisy do portfolia vašeho fondu?

DK: V preferovaných regionech, aktuálně mezi ně patří střední a východní Evropa a také Rusko, vždy vybereme likvidní eurové a dolarové dluhopisy firem. Dbáme přitom na to, abychom měli co nejvíce informací, aby podnik sledovalo co nejvíce analytiků. Každou z firem pak podrobíme analýze, v níž klademe hlavní důraz na trendy v zadluženosti, ziskovosti a cash-flow. Zohledňujeme ale i další vlivy, jako například vlastnickou strukturu. V krizi jsme také sledovali, zda může firma získat podporu od státu. Vybraným dluhopisům pak risk management stanoví maximální váhu v portfoliu. Čím rizikovější dluhopis, tím nižší váha v portfoliu.

Vlastníte také nějaké české firemní dluhopisy?

DK: České firemní dluhopisy jsou málo likvidní a vzhledem k velké poptávce poměrně málo výnosné. Proto vlastníme pouze malé množství eurových dluhopisů Českých drah.

Jaký vliv měla na výkonnost vašeho fondu evropská finanční krize?

DK: Firemní dluhopisy stejně jako ostatní riziková aktiva krátkodobě oslabovaly. Postupně se však investoři přesvědčili o finančním zdraví firemního sektoru - to samozřejmě neplatí pro bankovní sektor v zemích EU - takže pokles byl pouze krátkodobý.

Kterým trhům a aktivům v současnosti nejvíce věříte? Co se bude podle vás odehrávat ve zbytku roku na trzích?

DK: Nadále upřednostňujeme firemní dluhopisy střední a východní Evropy. Pokud nebude konflikt v Íránu, pak bude finančním trhům pravděpodobně dále dominovat evropská dluhová krize. V závěru roku může mít na trhy naopak větší vliv situace v USA, konkrétně pak nejistota spojená s prezidentskými a parlamentními volbami.

Kolik procent svého portfolia by měli investovat do korporátních dluhopisů drobní investoři?

DK: V průměru považuji za rozumné mít v korporátních dluhopisech třetinu portfolia, zbytek pak v jiných aktivech - od peněžních fondů až po fondy akciové a komoditní.

Více najdete zde.