Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Farmaceutickým titulům se letos nedařilo. Pomůže jim Trump?

Z hlediska vývoje akcií sektoru zdravotní péče můžeme říci, že po letech nadprůměrné výkonnosti byl celý letošní rok ve znamení jednak vysoké volatility a hlavně pak ve znamení zaostávání těchto společností za akciovými trhy. V rámci sektoru se pak nejhůře vyvíjely biotechnologické společnosti, které kromě nepřesvědčivých firemních výsledků doplatily na řadu skandálů týkajících se jejich cenové politiky. V některých případech se totiž ceny léků vyšplhaly mimo možnosti běžných pacientů a tato situace pak vedla k tomu, že se do snahy snížit náklady na zdravotní péči vložili politici v čele s kandidátkou na prezidenta Spojených států Hillary Clintonovou, což přinášelo na trhy ještě více nejistoty. Od začátku roku do konce října tak biotechnologické společnosti v USA poklesly o 24 % (Nasdaq Biotechnology Index) a celý sektor zdravotní péče pak ztratil více než 4 % (MSCI World HealtCare Index), zatímco světové akcie za stejné období skončily v černých číslech.

Po amerických volbách došlo k přehodnocení výhledu jednotlivých sektorů. Překvapivá výhra Donalda Trumpa v prezidentských volbách mimo jiné nastartovala i růst farmaceutických a biotechnologických akcií. Zlepšení sentimentu pomohla především očekávání spojená se zásadní změnou zdravotní reformy známé jako Obamacare a také tzv. repatriační plán, který umožní americkým firmám přístup k jejich hotovosti uložené v zámoří. A i když je jasné, že Donald Trump bude muset v řadě případů ze svých předvolebních slibů slevit, dá se očekávat, že právě demontáž Obamovy zdravotní reformy najde v republikánském kongresu širokou podporu. Nicméně i Trump se, podobně jako předtím Clintonová, vyslovil pro snížení cen léků, a to ve svém prosincovém interview pro časopis Time, což následně zchladilo nastartovaný optimismus. Celkově tak zde stála panuje vysoká nejistota, která resultuje v nadprůměrnou volatilitu a zaostávání sektoru za akciovými trhy. 

Navzdory výše uvedeným nejistotám předpokládané kroky nové administrativy USA v rámci sektoru zdravotní péče znamenají pozitivní výhled pro velké farmaceutické společnosti, biotechnologie a distributory léků. Naopak negativní dopady by zásadní úpravy stávajícího zdravotního systému měly na nemocnice a zdravotní pojišťovny.
 

Martin Pecka, portfolio manažer Generali Fondu farmacie a biotechnologie

Další články v této rubrice

Růst jádrové inflace povede k dalšímu zvýšení úroků ČNB

/investicni-temata/rust-jadrove-inflace-povede-k-dalsimu-zvyseni-uroku-cnb.html 18.09.2018

Bankovní rada ČNB bude 26. září diskutovat, zda zvýší potřetí v řadě sazby, nebo jestli s tímto krokem počká na listopad. Akciové trhy ovlivnilo napětí v mezinárodním obchodě, dění v Turecku a Rusku a zveřejněné hospodářské výsledky společností.

Většina akciových trhů posílila, podpořily je výsledky i uvolnění obchodního napětí

/investicni-temata/vetsina-akciovych-trhu-posilila-podporily-je-vysledky-i-uvolneni-obchodniho-napeti.html 21.08.2018

Trhy sledují nadále obchodní napětí mezi USA, Čínou a Evropou. Obavy zmírnilo setkání prezidenta USA Donalda Trumpa a předsedy Evropské komise Jean-Claude Junckera. Akcie reflektovaly pozitivní výsledky za 2. čtvrtletí. ČNB počátkem srpna dále zvýšila úroky.

Středoevropské měny zůstávají pod tlakem, ČNB zareagovala zvýšením úroků

/investicni-temata/stredoevropske-meny-zustavaji-pod-tlakem-cnb-zareagovala-zvysenim-uroku.html 12.07.2018

Akcie rozvíjejících se trhů včetně střední a východní Evropy (CEE) trpěly kvůli obchodním válkám. Investoři monitorovali i summit G7, setkání lídrů Severní Koreje a USA či zasedání FEDu a ECB.

K ukončení korekce akcií přispělo zmírnění geopolitických tlaků i firemní výsledky

/investicni-temata/k-ukonceni-korekce-akcii-prispelo-zmirneni-geopolitickych-tlaku-i-firemni-vysledky.html 17.05.2018

Nižší geopolitické pnutí a dobrá data z ekonomiky USA vedly k poklesu cen vládních dluhopisů. Nová výsledková sezóna je v USA zatím pozitivní, zatímco v Evropě je spíše slabší - zde však dosud reportovalo jen 20 % společností.

Další korekci na akciových trzích živil strach z obchodních válek i aféra Facebooku

/investicni-temata/dalsi-korekci-na-akciovych-trzich-zivil-strach-z-obchodnich-valek-i-afera-facebooku.html 18.04.2018

Nižší inflace, kombinovaná s obavami z obchodních válek, vedla k růstu cen vládních dluhopisů. Zisky společností z indexu S&P 500 by letos měly podle analytiků růst o více než 19 %.

Trhy odrážely jiné faktory než dobré firemní fundamenty

/investicni-temata/trhy-odrazely-jine-faktory-nez-dobre-firemni-fundamenty.html 13.03.2018

Na dluhopisové trhy působí kombinace růstu rizikové averze a obav ze zpřísňování měnové politiky. Chystá se historické politické jednání mezi USA a Severní Koreou. Hrozba uvalení dovozních cel ze strany USA znepokojila investory.

Trhy začínají upírat pozornost na riziko růstu inflace

/investicni-temata/trhy-zacinaji-upirat-pozornost-na-riziko-rustu-inflace.html 19.02.2018

Akcie začaly rok prudkými růsty. Leden přinesl přírůstky pro téměř všechny akciové trhy, včetně rozvíjejících. Ceny vládních dluhopisů vykázaly pokles, který “byl tažen” obavami z přelití silného hospodářského růstu do inflačních tlaků a do přitvrzování měnové politiky.

Akcie měly úspěšný rok. Díky silné ekonomice, výsledkům firem i reformám v USA

/investicni-temata/akcie-mely-uspesny-rok-diky-silne-ekonomice-vysledkum-firem-i-reformam-v-usa.html 19.01.2018

Většina akciových trhů v prosinci rostla, podpořena byla schválením Trumpovy daňové reformy. Nejúspěšnějšími sektory byly v USA i Evropě technologie a základní materiály, zatímco telekomunikace klesly v obou regionech.

Dobré výsledky společností i politické nejistoty v Evropě

/investicni-temata/dobre-vysledky-spolecnosti-i-politicke-nejistoty-v-evrope.html 14.12.2017

Finanční trhy ovlivňovaly i v listopadu firemní výsledky. Ty byly počtem pozitivních překvapení lepší v USA než v Evropě. Tu ovlivňují politické nejistoty.

Čtvrtletní výsledky amerických firem překvapily

/investicni-temata/ctvrtletni-vysledky-americkych-firem-prekvapily.html 09.08.2017

Rušná výsledková sezóna a hodnocení výroků centrálních bankéřů v červenci ovlivňovaly trhy nejvíce. Zisky amerických firem meziročně vzrostly o 9 %, což je o 2,5 procenta nad predikcemi analytiků. Česká národní banka (ČNB) počátkem srpna zvýšila poprvé od února 2008 úrokové sazby.

Rekordní výsledky firem a francouzské volby podpořily rally na akciích

/investicni-temata/rekordni-vysledky-firem-a-francouzske-volby-podporily-rally-na-akciich.html 12.05.2017

Akciové trhy ve střední Evropě excelovaly, na slušných úrovních se držel i západní svět. Ceny vládních dluhopisů v USA pod vlivem vnitropolitických nejistot a slabších dat z ekonomiky rostly, zatímco ceny českých vládních obligací přerušily pokles a rostly.

Evropské akcie pokračovaly v růstu. Po konci intervencí koruna posílila

/investicni-temata/evropske-akcie-pokracovaly-v-rustu-po-konci-intervenci-koruna-posilila.html 12.04.2017

Západoevropské akcie se opět blýskaly spolu s ekonomickými daty, avšak americký trh stagnoval. Po ukončení devizových intervencí Českou národní bankou (ČNB) koruna posílila zhruba o 1,6 % k hranici 26,60 za euro a výnosy vládních dluhopisů vzrostly.

Zvýšení sazeb v USA je na dohled. Trhy bedlivě sledují Francii

/investicni-temata/zvyseni-sazeb-v-usa-je-na-dohled-trhy-bedlive-sleduji-francii.html 10.03.2017

Jestřábí proslovy několika guvernérů FEDu vyhouply pravděpodobnost březnového zvýšení sazeb v USA ze 40 na 90 procent. Cena bitcoinu se díky vysoké poptávce z Číny dostala poprvé v historii nad úroveň ceny zlata.

Pohl: Zařazení Česka do indexů rozvíjejících se trhů JPMorgan je pro české dluhopisy příznivou zprávou

/investicni-temata/pohl-zarazeni-ceska-do-indexu-rozvijejicich-se-trhu-jpmorgan-je-pro-ceske-dluhopisy-priznivou-zpravou.html 23.02.2017

Zařazení České republiky do indexů rozvíjejících se trhů od americké investiční banky JPMorgan Chase je příznivou zprávou pro české dluhopisy. Podle makroekonomického analytika Generali Investments CEE Martina Pohla se tím otevírá přístup k nové skupině investorů, kteří sledují indexy sestavované JPMorgan.

Tým Generali Investments CEE zvítězil v anketě agentury Thomson Reuters

/investicni-temata/tym-generali-investments-cee-zvitezil-v-ankete-agentury-thomson-reuters.html 17.01.2017

Analytický tým Generali Investments CEE (GIC) zvítězil v celoroční anketě agentury Thomson Reuters za rok 2016 “Thomson Reuters StarMine Analyst Award” v odhadování vývoje středoevropských měn. Analytikům GIC se tak podařilo obhájit prvenství z roku 2015. V roce 2017 tak budou usilovat “o zlatý hattrick”, byť konkurence je v této prestižní anketě veliká.

Investice 2016: Úspěšný rok těžařů a překvapivá jízda Monety na pražské burze

/investicni-temata/investice-2016-uspesny-rok-tezaru-a-prekvapiva-jizda-monety-na-prazske-burze.html 22.12.2016

Rok 2016 se z hlediska investic zařadí mezi úspěšné. Dařilo se akciím na vyspělých i rozvíjejících se trzích. Na úrovni sektorů rostli těžaři a bankovní tituly, zatímco farmaceutické a biotechnologické společnosti, které kralovaly žebříčkům výkonností v minulých letech, v roce 2016 zaostávaly.

Trumpovo vítězství změnilo náladu na trzích. Ale...

/investicni-temata/trumpovo-vitezstvi-zmenilo-naladu-na-trzich-ale.html 09.12.2016

Zvolení Donalda Trumpa prezidentem USA zvyšuje inflační očekávání a napomáhá posilování dolaru, růstu akcií a poklesu cen zlata. Výsledky opakovaných voleb v Rakousku přijaly trhy dobře, zatímco referendum v Itálii a demise Mattea Renziho přináší další nejistoty.

Americké volby – jde o víc než obvykle

/investicni-temata/americke-volby-jde-o-vic-nez-obvykle.html 03.11.2016

Už v úterý 8. listopadu se Američané vydají k volebním urnám. Kromě osoby nového prezidenta si zvolí i Sněmovnu reprezentantů, třetinu Senátu, guvernéry jednotlivých států a místní reprezentace. Pozornost médií i trhů se však pochopitelně soustředí na boj o Bílý dům mezi Hillary Clintonovou a Donaldem Trumpem.

Bojíte se, že nakoupíte a od té doby půjde trh dolů? Vsaďte na jednoduchý trik

/investicni-temata/bojite-se-ze-nakoupite-a-od-te-doby-pujde-trh-dolu-vsadte-na-jednoduchy-trik.html 25.08.2016

Nakoupit a sledovat rostoucí kurzy je snem každého investora, trefit cenový vrchol naopak noční můrou. Teoretická rada zní: investici rozložit a nakupovat postupně. Pokud na to nemáte čas ani vůli, vsaďte na Generali Investments CEE a nový produkt Můj INVESTOR Plus. Je to ideální volba pro jednorázovou investici v případě, že se chcete vyhnout riziku špatného načasování.

Tesla a SolarCity pod jednou střechou

/investicni-temata/tesla-a-solarcity-pod-jednou-strechou.html 16.08.2016

Téměř tři týdny už uplynuly od oznámení prodeje největšího poskytovatele rezidenčních solárních systémů SolarCity automobilce Tesla Motors. Největším akcionářem obou společností je Elon Musk, který v každé z nich vlastní zhruba pětinový podíl. Tesla má vyplatit podílníky SolarCity akciemi v hodnotě 2,6 miliardy dolarů.

Až 2 % ročně pro konzervativního investora

/investicni-temata/az-2-rocne-pro-konzervativniho-investora.html 28.07.2016

Konzervativnější investoři jsou v současném ekonomickém prostředí nejvíce „postiženou“ skupinou. Stále oblíbené peněžní a dluhopisové fondy totiž svými očekávanými výnosy mohou stěží překonat inflaci, když české, německé či jiné státní dluhopisy mají výnos do splatnosti buď velmi nízký, nebo dokonce záporný. Konzervativní investoři tak tápou a marně hledají alternativu. S tou nyní přichází Generali Fond cílovaného výnosu, kam je možno do konce září investovat bez vstupního poplatku.

Akcie nejsou drahé, mají ještě potenciál

/investicni-temata/akcie-nejsou-drahe-maji-jeste-potencial.html 27.11.2014

Optimisté vyhánějí akciové indexy na nová maxima a pesimisté bijí na poplach a vyzývají k přesunu aktiv do klidnějších vod. Kdo z nich má pravdu? Zde jsou jejich argumenty.

Čína nakupuje on-line

/investicni-temata/cina-nakupuje-on-line.html 29.06.2012

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

Peníze z ohrožených zemí končí v Německu

/investicni-temata/penize-z-ohrozenych-zemi-konci-v-nemecku.html 14.06.2012

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

Přehnaný sentiment na americký dolar

/investicni-temata/prehnany-sentiment-na-americky-dolar.html 24.05.2012

Autor: Michal Valentík, investiční stratég ČP INVEST

Špatné zprávy z Číny

/investicni-temata/spatne-zpravy-z-ciny.html 10.04.2012

Michal Valentík, investiční stratég ČP INVEST

Zlato vysílá nákupní signál

/investicni-temata/zlato-vysila-nakupni-signal.html 27.03.2012

Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

TA: Index S&P500 čeká korekce

/investicni-temata/ta-index-s-p500-ceka-korekce.html 26.03.2012

Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST