Používáme cookies, abychom Vám nabídli ten nejlepší uživatelský zážitek. Pokud budete pokračovat bez změny Vašeho nastavení, předpokládáme, že Vám nevadí přijímat veškeré cookies na stránce Generali Investments CEE. Samozřejmě, můžete si naše cookies kdykoliv zablokovat. Chcete vědět více o cookies?

Pokračovat

Dobré výsledky společností i politické nejistoty v Evropě

Finanční trhy ovlivňovaly i v listopadu firemní výsledky. Ty byly počtem pozitivních překvapení lepší v USA než v Evropě. Tu ovlivňují politické nejistoty.

Příležitosti pro další týdny:

  • Pozornost trhů bude nadále soustředěna na daňovou reformu v USA. Obě komory parlamentu již své verze schválily. Cílem republikánů je dostat obě podoby plánu do souladu, aby prezident Donald Trump mohl podepsat zákon ještě před Vánoci. Pokud k tomu dojde, očekáváme pozitivní reakci trhů (v závislosti na detailech reformy).
  • Vývoj ekonomik eurozóny letos trvale překonává očekávání. Optimismus v zemích platících eurem se nadále zvyšuje, konjunkturální indexy přesahují několikaletá maxima. Eurozóna bude svým růstem zřejmě nadále příjemně překvapovat.
  • Česká ekonomika roste nade všechna očekávání. HDP ve třetím čtvrtletí rostl nadprůměrným 5% meziročním tempem. Pozitivní je, že růst je široce založený. I ekonomiky dalších států ze střední a východní Evropy robustně rostou.


Hrozby pro další týdny:

  • V prosinci proběhnou v Katalánsku předčasné volby. Po vyhlášení nezávislosti Katalánska tamním parlamentem reagovala španělská vláda aktivací článku 155 a převzala dočasně vládu nad tímto regionem. Španělsko tak nyní prochází obdobím značné politické nejistoty. Navíc není jedinou zemí EU, v níž jsou regiony s „odstředivými“ tendencemi. Úspěch Katalánců by bezpochyby znamenal výrazný nárůst nervozity v celé Evropské unii.
  • Geopolitické napětí způsobené zbrojním programem v Severní Koreji nadále trvá. Tamní režim úspěšně otestoval nově vyvinutou mezikontinentální balistickou raketu Hwasong-15. Tato raketa má dostatečný akční rádius, aby zasáhla kterékoli místo na americké pevnině, stejně jako velkou část Evropy.

 

Na posledním zasedání kartelu OPEC bylo prodlouženo omezení těžby ropy. Trh má tendenci přestřelovat směrem k vyšším cenám ropy. Investoři totiž očekávají, že v nejbližších měsících dojde k vyrovnání nabídky a poptávky. Důležitým faktorem, který ale jde proti snaze OPECu, bude aktivita nezávislých těžařů v severní Americe, kterým růst cen umožňuje zvyšovat jejich těžební aktivitu.


Jak zareaguje ČNB?

Trhy byly i v listopadu pod vlivem firemních výsledků. Ty byly počtem pozitivních překvapení lepší v USA než v Evropě. Index S&P (+2,8 %) dosáhl nových rekordů, a to především díky telekomunikačním (+5,9 %) a spotřebitelským (+5,1 %) titulům. V zelených číslech zde však skončily všechny sektory.

V Evropě zůstala politická nejistota klíčovým faktorem - tentokrát zprávám dominovala německá koaliční jednání – a hlavní index oslabil o 2,2 %. Střední Evropa vykazovala slabší výkonnost (-2,6 %), přičemž ztrátové bylo především Polsko (-4,6 %) a Maďarsko (-2,4 %). Energetický sektor a základní materiály zaznamenaly pod vlivem nepříznivých zveřejněných výsledků největší pokles v regionu.

Ceny vládních dluhopisů byly v listopadu stabilní, a to nejen v USA, ale třeba i v Německu. Data o HDP hlásí velmi příznivý výkon v USA i v eurozóně. Ceny korunových dluhopisů klesly. Srážely je především spekulace, že po zvýšení sazeb z počátku listopadu přikročí ČNB na zasedání těsně před Vánocemi k dalšímu růstu úroků. Vize růstu úroků pomohla koruně během listopadu posílit pod úroveň 25,50 za euro. Koncem měsíce se obavy ohledně ČNB zklidnily a většina trhu očekává příští zvýšení sazeb až na zasedání počátkem února.

 

Autor: Patrik Hudec, portfolio manažer Generali Investments CEE

Další články v této rubrice

K ukončení korekce akcií přispělo zmírnění geopolitických tlaků i firemní výsledky

/investicni-temata/k-ukonceni-korekce-akcii-prispelo-zmirneni-geopolitickych-tlaku-i-firemni-vysledky.html 17.05.2018

Nižší geopolitické pnutí a dobrá data z ekonomiky USA vedly k poklesu cen vládních dluhopisů. Nová výsledková sezóna je v USA zatím pozitivní, zatímco v Evropě je spíše slabší - zde však dosud reportovalo jen 20 % společností.

Další korekci na akciových trzích živil strach z obchodních válek i aféra Facebooku

/investicni-temata/dalsi-korekci-na-akciovych-trzich-zivil-strach-z-obchodnich-valek-i-afera-facebooku.html 18.04.2018

Nižší inflace, kombinovaná s obavami z obchodních válek, vedla k růstu cen vládních dluhopisů. Zisky společností z indexu S&P 500 by letos měly podle analytiků růst o více než 19 %.

Trhy odrážely jiné faktory než dobré firemní fundamenty

/investicni-temata/trhy-odrazely-jine-faktory-nez-dobre-firemni-fundamenty.html 13.03.2018

Na dluhopisové trhy působí kombinace růstu rizikové averze a obav ze zpřísňování měnové politiky. Chystá se historické politické jednání mezi USA a Severní Koreou. Hrozba uvalení dovozních cel ze strany USA znepokojila investory.

Trhy začínají upírat pozornost na riziko růstu inflace

/investicni-temata/trhy-zacinaji-upirat-pozornost-na-riziko-rustu-inflace.html 19.02.2018

Akcie začaly rok prudkými růsty. Leden přinesl přírůstky pro téměř všechny akciové trhy, včetně rozvíjejících. Ceny vládních dluhopisů vykázaly pokles, který “byl tažen” obavami z přelití silného hospodářského růstu do inflačních tlaků a do přitvrzování měnové politiky.

Akcie měly úspěšný rok. Díky silné ekonomice, výsledkům firem i reformám v USA

/investicni-temata/akcie-mely-uspesny-rok-diky-silne-ekonomice-vysledkum-firem-i-reformam-v-usa.html 19.01.2018

Většina akciových trhů v prosinci rostla, podpořena byla schválením Trumpovy daňové reformy. Nejúspěšnějšími sektory byly v USA i Evropě technologie a základní materiály, zatímco telekomunikace klesly v obou regionech.

Čtvrtletní výsledky amerických firem překvapily

/investicni-temata/ctvrtletni-vysledky-americkych-firem-prekvapily.html 09.08.2017

Rušná výsledková sezóna a hodnocení výroků centrálních bankéřů v červenci ovlivňovaly trhy nejvíce. Zisky amerických firem meziročně vzrostly o 9 %, což je o 2,5 procenta nad predikcemi analytiků. Česká národní banka (ČNB) počátkem srpna zvýšila poprvé od února 2008 úrokové sazby.

Rekordní výsledky firem a francouzské volby podpořily rally na akciích

/investicni-temata/rekordni-vysledky-firem-a-francouzske-volby-podporily-rally-na-akciich.html 12.05.2017

Akciové trhy ve střední Evropě excelovaly, na slušných úrovních se držel i západní svět. Ceny vládních dluhopisů v USA pod vlivem vnitropolitických nejistot a slabších dat z ekonomiky rostly, zatímco ceny českých vládních obligací přerušily pokles a rostly.

Evropské akcie pokračovaly v růstu. Po konci intervencí koruna posílila

/investicni-temata/evropske-akcie-pokracovaly-v-rustu-po-konci-intervenci-koruna-posilila.html 12.04.2017

Západoevropské akcie se opět blýskaly spolu s ekonomickými daty, avšak americký trh stagnoval. Po ukončení devizových intervencí Českou národní bankou (ČNB) koruna posílila zhruba o 1,6 % k hranici 26,60 za euro a výnosy vládních dluhopisů vzrostly.

Zvýšení sazeb v USA je na dohled. Trhy bedlivě sledují Francii

/investicni-temata/zvyseni-sazeb-v-usa-je-na-dohled-trhy-bedlive-sleduji-francii.html 10.03.2017

Jestřábí proslovy několika guvernérů FEDu vyhouply pravděpodobnost březnového zvýšení sazeb v USA ze 40 na 90 procent. Cena bitcoinu se díky vysoké poptávce z Číny dostala poprvé v historii nad úroveň ceny zlata.

Pohl: Zařazení Česka do indexů rozvíjejících se trhů JPMorgan je pro české dluhopisy příznivou zprávou

/investicni-temata/pohl-zarazeni-ceska-do-indexu-rozvijejicich-se-trhu-jpmorgan-je-pro-ceske-dluhopisy-priznivou-zpravou.html 23.02.2017

Zařazení České republiky do indexů rozvíjejících se trhů od americké investiční banky JPMorgan Chase je příznivou zprávou pro české dluhopisy. Podle makroekonomického analytika Generali Investments CEE Martina Pohla se tím otevírá přístup k nové skupině investorů, kteří sledují indexy sestavované JPMorgan.

Tým Generali Investments CEE zvítězil v anketě agentury Thomson Reuters

/investicni-temata/tym-generali-investments-cee-zvitezil-v-ankete-agentury-thomson-reuters.html 17.01.2017

Analytický tým Generali Investments CEE (GIC) zvítězil v celoroční anketě agentury Thomson Reuters za rok 2016 “Thomson Reuters StarMine Analyst Award” v odhadování vývoje středoevropských měn. Analytikům GIC se tak podařilo obhájit prvenství z roku 2015. V roce 2017 tak budou usilovat “o zlatý hattrick”, byť konkurence je v této prestižní anketě veliká.

Investice 2016: Úspěšný rok těžařů a překvapivá jízda Monety na pražské burze

/investicni-temata/investice-2016-uspesny-rok-tezaru-a-prekvapiva-jizda-monety-na-prazske-burze.html 22.12.2016

Rok 2016 se z hlediska investic zařadí mezi úspěšné. Dařilo se akciím na vyspělých i rozvíjejících se trzích. Na úrovni sektorů rostli těžaři a bankovní tituly, zatímco farmaceutické a biotechnologické společnosti, které kralovaly žebříčkům výkonností v minulých letech, v roce 2016 zaostávaly.

Trumpovo vítězství změnilo náladu na trzích. Ale...

/investicni-temata/trumpovo-vitezstvi-zmenilo-naladu-na-trzich-ale.html 09.12.2016

Zvolení Donalda Trumpa prezidentem USA zvyšuje inflační očekávání a napomáhá posilování dolaru, růstu akcií a poklesu cen zlata. Výsledky opakovaných voleb v Rakousku přijaly trhy dobře, zatímco referendum v Itálii a demise Mattea Renziho přináší další nejistoty.

Americké volby – jde o víc než obvykle

/investicni-temata/americke-volby-jde-o-vic-nez-obvykle.html 03.11.2016

Už v úterý 8. listopadu se Američané vydají k volebním urnám. Kromě osoby nového prezidenta si zvolí i Sněmovnu reprezentantů, třetinu Senátu, guvernéry jednotlivých států a místní reprezentace. Pozornost médií i trhů se však pochopitelně soustředí na boj o Bílý dům mezi Hillary Clintonovou a Donaldem Trumpem.

Bojíte se, že nakoupíte a od té doby půjde trh dolů? Vsaďte na jednoduchý trik

/investicni-temata/bojite-se-ze-nakoupite-a-od-te-doby-pujde-trh-dolu-vsadte-na-jednoduchy-trik.html 25.08.2016

Nakoupit a sledovat rostoucí kurzy je snem každého investora, trefit cenový vrchol naopak noční můrou. Teoretická rada zní: investici rozložit a nakupovat postupně. Pokud na to nemáte čas ani vůli, vsaďte na Generali Investments CEE a nový produkt Můj INVESTOR Plus. Je to ideální volba pro jednorázovou investici v případě, že se chcete vyhnout riziku špatného načasování.

Tesla a SolarCity pod jednou střechou

/investicni-temata/tesla-a-solarcity-pod-jednou-strechou.html 16.08.2016

Téměř tři týdny už uplynuly od oznámení prodeje největšího poskytovatele rezidenčních solárních systémů SolarCity automobilce Tesla Motors. Největším akcionářem obou společností je Elon Musk, který v každé z nich vlastní zhruba pětinový podíl. Tesla má vyplatit podílníky SolarCity akciemi v hodnotě 2,6 miliardy dolarů.

Až 2 % ročně pro konzervativního investora

/investicni-temata/az-2-rocne-pro-konzervativniho-investora.html 28.07.2016

Konzervativnější investoři jsou v současném ekonomickém prostředí nejvíce „postiženou“ skupinou. Stále oblíbené peněžní a dluhopisové fondy totiž svými očekávanými výnosy mohou stěží překonat inflaci, když české, německé či jiné státní dluhopisy mají výnos do splatnosti buď velmi nízký, nebo dokonce záporný. Konzervativní investoři tak tápou a marně hledají alternativu. S tou nyní přichází Generali Fond cílovaného výnosu, kam je možno do konce září investovat bez vstupního poplatku.

Akcie nejsou drahé, mají ještě potenciál

/investicni-temata/akcie-nejsou-drahe-maji-jeste-potencial.html 27.11.2014

Optimisté vyhánějí akciové indexy na nová maxima a pesimisté bijí na poplach a vyzývají k přesunu aktiv do klidnějších vod. Kdo z nich má pravdu? Zde jsou jejich argumenty.

Čína nakupuje on-line

/investicni-temata/cina-nakupuje-on-line.html 29.06.2012

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

Peníze z ohrožených zemí končí v Německu

/investicni-temata/penize-z-ohrozenych-zemi-konci-v-nemecku.html 14.06.2012

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

Přehnaný sentiment na americký dolar

/investicni-temata/prehnany-sentiment-na-americky-dolar.html 24.05.2012

Autor: Michal Valentík, investiční stratég ČP INVEST

Špatné zprávy z Číny

/investicni-temata/spatne-zpravy-z-ciny.html 10.04.2012

Michal Valentík, investiční stratég ČP INVEST

Zlato vysílá nákupní signál

/investicni-temata/zlato-vysila-nakupni-signal.html 27.03.2012

Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

TA: Index S&P500 čeká korekce

/investicni-temata/ta-index-s-p500-ceka-korekce.html 26.03.2012

Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST